董事长选人连续失误导致水井坊乱局，新援胡庭洲能否扭转局面？

水井坊近期发布的中期业绩报告引发了市场广泛关注，其营收与净利润的两位数增长速度超出了市场预期，尤其第二季度的表现更是达到了历史最好水平。然而，在亮眼的业绩背后，隐藏着库存积压与净利润增长乏力的问题。尽管财报显示了营收与利润的正面增长，但经营活动产生的现金流却呈现负增长，与净利润的增长趋势背道而驰，这引起了分析人士的关注。

深入财务报表，存货的显著增加成为焦点，高达5.42亿元的存货增量伴随着应收账款的小幅上升，而应付账款的增长并未与之匹配，这意味着大量现金转化为了未能迅速变现的产品，成为了现金流减少的主要因素。相较于行业内其他企业，如贵州茅台等，水井坊的净利率显得相对较低，销售费用的高企被认为是影响净利的一个重要因素，其销售费用率远高于行业头部企业。

在市场策略方面，水井坊投入大量销售费用进行品牌宣传，包括对体育赛事的赞助，但这些举措并未能显著提升市场表现，反而加剧了现金流的紧张。人事变动频繁也成为了水井坊内部不稳定的一个标志，尤其是高层管理人员的连续更换，被外界视为影响公司长远发展的不确定因素。范祥福作为董事长，其人事任命决策受到了质疑，特别是在前任总经理朱镇豪任内，公司经历了管理层的大规模变动，伴随着员工流失和高额的管理成本。

新任总经理胡庭洲的上任，被寄予厚望，期望他能为水井坊带来新的气象。胡庭洲拥有丰富的外企管理经验和对中国市场的深刻理解，尤其是在快消品领域的背景，被认为是他被选中的原因之一。然而，胡庭洲在豫园股份的任期中也面临了企业经营的压力和高管离职潮，这让市场对他在水井坊的表现持谨慎态度。

面对挑战，胡庭洲强调了坚持长期主义和健康可持续发展的重要性，意图通过布局销售目标、确保业绩增长，并维持组织架构的稳定性来应对当前的困境。不过，考虑到水井坊过往频繁的高层变动，胡庭洲能否成功破局，以及他在这个位置上的时间长度，都成为了未知数。对于如何实现持续的高速增长，胡庭洲呼吁投资者给予耐心，留给他的时间或许并不充裕。