西安曲江文化旅游股份有限公司（曲江文旅）于8月23日晚发布了2024年上半年财务报告。报告显示，尽管公司上半年营业收入达7.7亿元，同比增长11.9%，但归母净利润却呈现由盈转亏的趋势，亏损额高达1.87亿元，与去年同期相比，亏损程度加剧超过15倍。曲江文旅将此归因于应收账款预期信用损失模型的变化，导致坏账准备金额显著增加。

作为一家成立于1992年的国有控股上市公司，曲江文旅隶属于西安曲江新区管理委员会旗下的西安曲江文化产业投资集团。公司麾下拥有多处知名景点，如大唐芙蓉园、曲江海洋公园等。自2012年上市至2019年，其业绩相对平稳，但自2019年起，受疫情冲击，曲江文旅的盈利状况开始恶化，仅在2021年微薄盈利0.07亿元，其余年份均报亏损。今年上半年的巨额亏损已接近去年全年的亏损总额。

从业务结构分析，曲江文旅涵盖景区运营、酒店餐饮、旅行社及演艺等多个领域，其中景区运营和酒店餐饮是主要收入来源，占比超过80%。然而，多数子公司在今年上半年陷入亏损，仅8家实现盈利，亏损者则有12家。值得注意的是，人气颇高的大唐不夜城上半年虽有3938.3万元的收入，净利润却只有23.53万元，反映出高昂的运维和宣传成本对其盈利能力的影响。

大明宫遗址公园公司成为亏损最为严重的子公司，上半年收入6798.5万元，亏损近6000万元，这一数字超过曲江文旅盈利子公司利润总和的两倍。这与曲江文旅应收账款及坏账问题密切相关，其前五大欠款方共拖欠约13.96亿元，坏账准备达5.82亿元，大部分源自西安曲江新区内的几家关联机构。

此外，曲江文旅的轻资产运营模式受到质疑，这种模式下公司缺乏实体资产控制力，易受应收账款管理不善的冲击。近期，公司因应收账款回收困难和高额负债面临股权冻结、债务逾期等问题，资产负债率攀升至80.94%，偿债能力持续减弱。为缓解资金压力，曲江文旅已多次出售核心资产，同时加大对应收账款的催收力度，并调整部分景区的管理酬金，期望通过优化运营和成本控制提升盈利能力。