全球风险资产市场动荡 A股有何机会

自五月底以来，市场情绪因经济预期转弱而变得谨慎，投资者纷纷转向防御性板块，特别是银行、公用事业等领域的大型、低波动股票。七月中旬，随着第二季度经济数据的公布，虽然符合预期的疲软，但市场经历了一段风险偏好修复期，核心资产和特定板块表现出强劲反弹。然而，这一势头很快受到全球市场波动的影响，尤其是科技股的调整，使得A股也无法独善其身。

尽管市场面临反复调整，但我们保持乐观态度，认为类似四月的情况将会重现，即市场情绪将在八月迎来转机，从过度防御逐渐转变为攻守平衡。这一观点基于类债型低波红利龙头股的超额收益触顶后开始收敛，暗示市场正寻求新的方向。同时，多项正面因素如政策宽松、季节性预期改善、财报季的积极影响以及资金通过ETF流入，都为市场风险偏好的修复提供了支撑。

近期，海外市场动荡加剧，人民币升值，中国资产吸引海外资金增加配置，尤其是核心资产获得更多支持。这与四月至五月期间的情况相似，但不同之处在于，目前美国经济衰退预期和市场对美股、美元的过度集中投资开始松动，使得处于低谷且基本面与中国相异的中国资产显得更具吸引力。

展望未来，市场风格预计会像四月那样，从防御性向更高景气度、更高回报率的领域扩展。不过，这种扩展是有界限的，仍然侧重于大盘龙头的稳定表现，而非全面回归小盘股或题材炒作。核心资产因其风险偏好温和修复和资金对龙头企业的持续青睐，成为重点关注对象。同时，“15+3”策略作为新时代核心资产的筛选标准，因其结合了高增长、高回报和高股息的特点，成为市场中的亮点。

总结而言，尽管市场波动不断，但随着国内外环境的变化，八月可能成为市场情绪转变的关键节点，投资者应关注那些既能抵御风险又能抓住机遇的核心资产和“15+3”策略下的优质企业。全球风险资产市场动荡 A股有何机会！