华尔街愣神了：美国数据正感受到难得的“寒意”，降息预期噌噌噌上升！

虽然正值北半球的炎炎夏日，美国的经济景象却似乎步入了一股不寻常的“凉爽”。最新数据显示，美国劳动力市场显露疲态，特别是JOLTs职位空缺显著减少，同时制造业数据呈现喜忧参半的局面——工业订单超出预期，而耐用品订单下滑。这些实证无一不在暗示，美国经济在第二季度正经历着明显的降温过程，其“硬数据”表现跌至了年度新低。华尔街愣神了：美国数据正感受到难得的“寒意”，降息预期噌噌噌上升！

宏观经济分析中，“硬数据”指的是基于实际交易记录的客观经济指标，而“软数据”则更多涉及主观感受和预期。近期，花旗银行编纂的美国经济惊奇指数，一个追踪经济数据与预期偏离度的指标，也跌至五年来的谷底，进一步证实了经济的放缓趋势。

焦点聚集于4月末的劳动力市场数据，美国职位空缺数量降至2021年3月以来最低，仅为805.9万，远逊于市场预测的837万，且较前值下修。职位空缺与失业人数的比例降至1.2:1，为2021年6月以后的最低比值，此比例历来受到美联储官员的高度关注。

Sierra Mutual Funds的首席投资官James St指出，本周美国经济数据普遍疲弱，从制造业采购经理人指数到JOLTS职位空缺，均表现出这一趋势。

这一系列经济数据的走弱，显著推高了市场对美联储年内降息的预期。根据芝商所的FedWatch工具，目前市场预测9月降息的可能性达到了约65%，相比上周的不足50%有了显著提升。利率掉期市场更是预示着年内或将迎来两次降息，总计45个基点。

市场情绪的转变直接反映在美债收益率的骤降上，尤其是被视为全球资产定价基准的美国10年期国债收益率，在短短几天内下滑超过25个基点。各期限美债收益率全面下跌，显示出债市的强劲动力，其中不乏交易员调整策略以应对可能加速的美联储降息步伐。

华尔街机构也开始调整预期，摩根大通资产管理与高盛均提出，美联储的下一步行动或转向保护劳动力市场，因通胀压力已有所缓解。甚至连鲍威尔主席也在之前的发言中提及，若劳动力市场出现未预料的恶化，可能会促使提前降息，尽管当时他认为这种可能性较小。

随着经济裂缝的扩大和劳动力市场放缓迹象的显现，市场正密切关注即将公布的5月非农就业报告，以及其他关键经济数据，如ADP就业报告和ISM服务业PMI指数，以寻找进一步的政策走向线索。交易者们正为可能不及预期的非农报告做准备，预示着对宽松政策预期的增强。华尔街愣神了：美国数据正感受到难得的“寒意”，降息预期噌噌噌上升！