经过重重关卡、历时1年多拿到上市批文，最终竟因为批文过期而无缘上市。今年以来这样的企业已有4家。

7月23日，停牌两年之久的新三板公司科志股份股票复牌，因申请公开发行股票的注册批文过期无缘在北交所上市。而该公司保荐机构华西证券在今年4月份被暂停保荐资格。

与科志股份类似，今年还有3家企业未在IPO批文1年有效期内发行股票，分别为新通药物、侨龙应急、润阳股份。多位受访者告诉第一财经记者，新通药物IPO批文过期与科创板第五套标准暂停有一定关系，润阳股份主要是因为融资额较大而受限。

类似这样获得了批文尚未发行的企业，总数超过30家。其中还有10家企业的批文可能年内到期，这些企业均尚未披露发行动态。

科志股份的发行程序为何戛然而止？

最近，科志股份因申请公开发行股票的注册批复过期，而受到市场的关注。

科志股份公告称，由于公司申请公开发行股票注册批复有效期将于7月20日届满，华西证券被暂停保荐资格尚未恢复，目前不具备启动发行上市的客观条件，不能在注册批复有效期届满前完成发行。

该公司的上市申请于2022年6月30日获得北交所受理，也就是当日在新三板挂牌的股票开始停牌。经过一年多的审核和提交注册，科志股份在2023年7月20日获得证监会同意上市的批复。

拿到批文之后，科志股份便启动了发行程序。当年8月1日发布公告称，发行底价由拟定的10.24元/股调整为3.40元/股。一个月后的9月4日，该公司再公告称，发行底价由拟定的3.40元/股，调整为“后续询价或定价产生的价格作为发行底价”。

2023年9月18日，科志股份还曾公告称，该公司部分高级管理人员拟通过设立专项资产管理计划的方式参与发行战略配售，配售比例不超过此次拟公开发行股票数量的10%，且承诺此次配售的股票的限售期为12个月，限售期自上市之日起开始计算。

然而，该公司此后的发行程序就戛然而止了，科志股份没有再披露关于发行有关的动态，直至此次批文过期。

科志股份的上市批文为何会过期，市场认为可能有两大因素。一是可能与保荐机构华西证券有关。今年5月份，华西证券公告称，因在金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中存在尽职调查工作未勤勉尽责、保荐书存在不实记载，持续督导阶段出具的相关报告存在不实记载以及持续督导现场检查工作执行不到位等问题，被暂停保荐业务资格6个月的监管措施，暂停期间自 2024年4月28日至10月27日。

金灵通被立案调查是在2023年6月份，于2023年11月收到《行政处罚事先告知书》，2024年1月份收到《行政处罚决定书》。

第二个可能的原因，与科志股份营收中房地产业务占比较高有关。根据招股说明书（注册稿），2020年度~2022年度，该公司对房地产客户的销售收入分别为9187.88万元、1.24亿元、1.65亿元，占营业收入的比例分别为34.43%、34.25%、49.38%。

2020年8月出台的“三道红线”融资新规，要求控制房地产企业有息债务增长。“‘三道红线’政策限制房地产客户负债的增长，部分房地产客户融资困难，出现经营不善、项目进度滞后、现金流紧张、评级下调等情形，从而导致部分项目无法及时交付或已交付项目尾款回收困难。”科志股份在招股书中称，不排除公司出现更多项目实施滞后、尾款结算不及时等情形，造成公司经营业绩下滑。

3家企业IPO批文到期各有原因

除了科志股份外，今年还有3家企业因为IPO批文过期而无缘上市。

今年第一家IPO批文过期的企业是新通药物，在2023年4月25日获得证监会同意注册的批复，但是一直未披露发行相关的动态。

有业内人士告诉记者，新通药物IPO批文过期与科创板第五套标准上市受限有关。自2023年6月20日智翔金泰上市之后，科创板便没有选择第五套标准的企业上市。

对此，第一财经记者向新通药物发送邮件求证，但截至发稿尚未有回复。

根据公开资料，截至招股说明书（注册稿）签署日，新通药物主要核心产品仍处于研发阶段，尚未开展商业化生产销售，该公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。2020年~2022年，该公司净利润分别亏损9128.33万元、6270.23万元及5549.61万元。截至2022年末，该公司未分配利润为-1.92亿元。

“未来一段时间内，公司预期存在累计未弥补亏损并将持续亏损。”新通药物在招股书中称，公司预期未来需要较大规模的持续研发投入，可能面临流动性风险。

润阳股份的IPO批文则是在2023年6月29日获得，目前也已失效。有知情人士告诉记者，润阳股份未能如期发行股票，主要与融资规模相对较大有关，“后续有申请下调融资额度，也未能发行”。

该公司计划首发募资40亿元，其中拟投入20亿元用于年产5万吨高纯多晶硅项目，拟投入5亿元用于年产5GW异质结电池片生产项目，拟投入15亿元用于补充流动资金项目。

今年以来上市的48家公司中，最高募资额是24.3亿元，仅2家公司首发募资超过20亿元，8家公司募资额在10亿元~20亿元之间，其余38家公司的募资额均在10亿元以下。

还有一家IPO批文过期的公司则是侨龙应急。该公司申请在创业板上市，IPO申请于2022年2月7日获得受理，当年9月30日过会，2023年5月31日提交注册，2023年6月8日便注册生效。但是该公司也未在1年有效期内发行股票。

年内还将有10家企业批文到期

根据Wind数据，包括上述4家企业，一共有32家企业获得批文，但尚未发行股票。

年内还有10家企业的批文将到期。其中，安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司、深圳华强电子网集团股份有限公司、上海小方制药股份有限公司均是9月13日批文到期；上海合合信息科技股份有限公司则是9月28日批文到期。

浙江富特科技股份有限公司则是10月份IPO批文到期；11月份到期的是郑州速达工业机械服务股份有限公司、浙江巍华新材料股份有限公司、广东宏石激光技术股份有限公司。

浙江众鑫环保科技集团股份有限公司、河北广电无线传媒股份有限公司的IPO批文则是均在12月28日到期。

这些公司在收到批文之后，均未披露发行方面的相关动态。

今年以来IPO节奏仍然阶段性收紧。上市新股数量和首发募资金额均同比大幅下降。2024年以来至7月24日，A股市场共上市了48只新股，首发募资351.46亿元，相较去年同期上市203家、募资2407.7亿元，分别下降76%、85%。

审核环节，今年以来，沪深交易所仅新增受理2单IPO申请，北交所受理上市申请30单，三大交易所共受理上市申请32单。

相对而言，沪深北交易所拟上市企业终止审核数量则大增，已超过300单。