时隔两月，山东国资“入主”德邦证券迎来新进展。

根据证监会官网披露，近日，德邦证券变更主要股东、控股股东、实际控制人申请获证监会反馈意见，要求山东财金及济南科金补充细化股权投资占比、公司治理僵局解决机制以及收购审批相关事项等。

今年以来，在券业并购政策鼓励下，中小券商股权变更提速。6月21日早间，西部证券发布公告称，公司基于自身发展需要，正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。

此外，还有包括中山证券、联储证券、东北证券、国都证券、东莞证券等在内的多家券商股权均发生转让或拍卖。但从交易情况来看，除了少数券商股权找到买家，多数小券商至今无人青睐。

山东国资入主德邦证券获监管反馈

德邦证券股权变更的行政许可申请于今年4月获证监会受理，在此之前，山东国资收购德邦证券停滞已近一年。

此次证监会的反馈意见要求山东财金及济南科金补充细化五方面内容。其中，涉及山东财金的有三方面内容，包括要求山东财金请会计师事务所就2021~2023年营业收入、利润中股权投资占比数据出具意见，并说明具体计算过程。

同时，关注到本次股权转让后，山东财金及其一致行动人所持股权比例和亚东兴业投资所持股权比例接近，要求补充提供山东财金、亚东兴业投资共同出具的公司治理僵局解决机制安排；还要求山东财金更新符合“最近3年规模、收入、利润、市场占有率等指标居于行业前列”条件的情况。

另外，要求济南科金的控股股东济南历下控股集团有限公司根据规定补充提供符合证券公司5%以上股权实际控制人的支撑材料；补充提供该公司2023年经审计合并财务报表；补充论证济南科金参与收购德邦证券股权事宜是否需履行财政等部门审批程序，并提供相应的支撑材料。

根据公司公告，去年5月，德邦证券第一大股东上海兴业投资将其名下持有的德邦证券股份，先后质押给山东财金、济南金控、济南科金、历下财鑫、历下城发产投，合计出质股权数量占德邦证券的股权比例为46.81%。

在德邦证券一系列股权质押动作之后，市场就传出德邦证券有望“易主”山东国资的消息。直至2023年6月，证监会接收德邦证券变更主要股东或实控人核准的相关材料。

公开信息显示，山东财金的实控人是山东省财政厅，济南金控的实控人是济南市财政局，而济南科金、历下财鑫、历下城发产投的实控人均为济南市历下区财政局。

目前，山东省内有两家全牌照券商，分别是中泰证券、联储证券，如山东国资收购德邦证券顺利落地，山东国资旗下将再添一家证券公司。

小券商股权变更加速

今年以来，在券业并购政策鼓励下，中小券商股权变更加速。除德邦证券外，6月就有3家中小券商股权被计划出让。

其中国融证券迎来“新买家”。6月21日早间，西部证券发布公告称，公司基于自身发展需要，正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。

更早前，锦龙股份于6月5日公告拟出清所持中山证券全部股权，此外还与东莞金控资本投资有限公司收购旗下东莞证券3亿股份达成了初步意向。

另外，已在并购中的券商股权转让也有所提速。自去年受让国都证券19%股权后，浙商证券近期再度出手，先后受让了同方创投及嘉融投资、国华能源持有的国都证券合计约15%股份，成交价格合计21.44亿元。

自去年以来，还有包括恒泰证券、民生证券、长江证券、联储证券、东北证券、渤海证券、华龙证券等10多家中小券商股权均发生转让或拍卖。但从交易情况来看，除了少数券商股权找到买家，多数小券商至今无人问津，甚至屡遭流拍。

比如，今年年初渤海证券1.67亿股权被挂牌拍卖，先后两次遭遇流拍。去年10月，华龙证券5108万股的股权二次拍卖时起拍价打8折，仍以流拍告终。更早前，还有包括华龙证券、华源证券（原九州证券）、申港证券等多家券商股权被拍卖二次及以上，并以流拍告终。

当前券商行业马太效应日渐加剧，竞争同质化严重，小券商市场份额不断遭到挤压。在多位受访人士看来，当前行业并购更倾向强强联合，近年来中小券商价值差距拉大，随着券商并购标的增多，预计未来差异会更加明显。