前5月广义财政收支差额2.2万亿，意味着什么

记者 陈益刊 发自北京

广义财政支出高出收入约2.2万亿元，略高于去年同期，这一收支差额将通过政府债券等筹集资金弥补。

根据财政部数据，今年前5个月广义财政收入（全国一般公共预算收入与政府性基金收入之和）约11.4万亿元，同比下降约3.5%。广义财政支出约13.6万亿元，同比下降约2.2%。

近日，财政部部长蓝佛安向全国人大常委会作《国务院关于2023年中央决算的报告》，在介绍前5个月全国一般公共预算收支数据后称，当前经济持续回升向好仍面临诸多挑战，企业经营压力较大，财政收入增长面临制约，收支矛盾较以往进一步凸显，完成全年预算需要继续付出努力。

收入低迷

今年5月份，广义财政收入同比下降约7%，较4月份降幅进一步扩大。这主要是今年以来土地出让收入持续下滑所致。

财政部数据显示，今年前5个月，全国政府性基金预算收入约1.7万亿元，同比下降10.8%。其中，地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入约1.3万亿元，同比下降14%，其中5月份土地出让收入增速同比下降约27%，降幅持续扩大。

事实上，自2021年下半年以来，受房地产市场调整，开发商资金紧张，居民购房意愿不足等影响，地方土地出让量价齐跌，土地出让收入从2021年的约8.7万亿元跌至去年的约5.8万亿元，这对地方可用财力造成明显冲击，加剧了地方财政收支矛盾。

今年以来稳楼市政策力度明显加强，但这对商品房销售的提振作用尚需一段时间生效，对土地出让形势影响也有待观察，不过专家们对今年土地出让收入并不乐观。

比如，粤开证券首席经济学家罗志恒预计2024年全国土地出让收入4.7万亿元，减少约1.1万亿元，同比下降19.0%。

从广义财政收入组成来说，税收收入是大头，不过今年以来税收收入增长维持低迷势头。

根据财政部数据，今年前5个月，全国税收收入约8万亿元，同比下降5.1%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右。

今年以来税收收入罕见下滑。一方面，去年同期中小微企业缓税入库抬高基数，同时去年下半年实施减税政策翘尾减收；另一方面，生产者物价指数（PPI）负增长，经济增长放缓。与这几大因素相关，5月份税收收入降幅较4月份略微扩大。

从主要税种来看，前5个月第一大税种国内增值税（-6.1%）和第二大税种企业所得税（-1.7%）均出现下滑，前者跟特殊因素影响有关，后者跟企业利润下滑等有关。个人所得税下滑（-6%）跟减税翘尾因素有关。前5个月国内消费税出现增长（7.2%），与去年同期基数较低以及卷烟、酒、成品油等消费品产销增长带动等因素有关。

与往年情况相似，当税收收入出现明显下滑时，为了弥补这一减收，非税收入往往出现较快增长。

今年前5个月，非税收入约1.7万亿元，同比增长10.3%。其中5月当月增速高达15.8%，创近一年半来新高。

非税收入主要受各级政府多渠道盘活国有资源资产形成的收入增长带动，包括行政事业性国有资产出租、出借、处置收入以及市政公共资源有偿使用收入。

按照今年中央与地方预算报告，预计今年全年全国一般公共预算收入约22.4万亿元，同比增长3.3%。全国政府性基金预算收入预计约7万亿元，同比增长0.1%。目前，前5个月实际收入增速仍明显低于目标，不过，这一目标只是预期性指标，并非刚性完成任务。

华创证券研究所副所长张瑜认为，广义财政收入增速连续第五个月回落，后续观察PPI回暖能够多大程度抬升税收，地产政策能够多大程度托底卖地。

支出逐步加力

受广义财政收入下滑制约，今年广义财政支出也出现下滑。不过，前5个月广义财政支出同比增速相较前4个月降幅边际收窄。从两大账本来看，全国一般公共预算支出仍保持一定力度。

财政部数据显示，全国一般公共预算支出约10.8万亿元，同比增长3.4%。这一支出增速显然高于收入增速（-2.8%）。今年前5个月，全国一般公共预算支出完成预算的39.4%，高于近3年的同期水平，这体现了积极财政政策发力。

从具体支出分类看，社保和就业等民生类支出仍得到保障；城乡社区、农林水等基建类支出也保持较高增速。

财政部数据显示，前5个月，全国政府性基金预算支出约2.8万亿元，同比下降19.3%。这一降幅较前期有所缩窄，主要由于5月份地方政府专项债券发行提速，以及超长期特别国债启动发行。

中国银河证券研究院称，专项债发行提速加上持续发行较快的国债和一般债，5月政府债券净融资规模合计高达1.34万亿元，净融资发行进度由4月的15.8%大幅提升至30.8%，为年初以来的发行高峰，单月净融资规模与前4个月合计规模基本相当。

上述《国务院关于2023年中央决算的报告》称，下一步将加大财政政策实施力度。这包括发行并用好超长期特别国债；加快增发国债资金、地方政府专项债券资金和中央预算内投资使用进度，放大政府投资带动效应，争取早开工、早见效。

张瑜表示，随着特别国债陆续发行、专项债预计在8月至9月二次加速，广义财政支出仍有提速空间。

国金证券首席经济学家赵伟认为，往后看，土地出让收入低迷态势或较难短期扭转。假若全年土地出让收入下降25%，或拖累广义财政支出力度降至2%左右；后7个月广义财政支出或在新增专项债、超长期特别国债支撑下提速至4.5%左右。