当地时间6月7日（周五），美国劳工部公布的数据显示，今年5月美国失业率环比上升0.1个百分点至4.0%，非农业部门新增就业人数为27.2万，远超市场普遍预期的18.5万。

本周加拿大央行和欧洲央行接连降息，此前瑞士和瑞典已率先行动，美联储何时“接棒”成为市场热议的焦点，而劳动力市场状况的变化被认为是美国通胀走势以及美联储利率路径的最大不确定性因素之一。

降息预期骤降

根据芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”数据，在就业报告公布后市场下调了本年度的降息预期，市场预期美联储6月维持联邦基金利率不变的可能性为97.6%，加息25个基点的可能性为2.4%；美联储到8月维持利率不变的可能性为91.1%，而非农公布前为78.5%，累计降息25个基点的概率为8.8%非农公布前为22.0%，累计降息50个基点的概率为0.1，非农公布前为0.5%。

美股三大股指开盘走低，截至记者发稿前，道指0.2%，标普500指数跌0.13%，纳指跌0.2%。

非农就业人数超预期激增27.2万

数据显示，5月美国失业率较2023年4月的历史低点高出0.7个百分点。劳动参与率环比下降0.2个百分点至62.5%，低于新冠疫情暴发前的63.3%，就业人口比率下降0.1个百分点至60.1%，均为三个月以来的最低值。

从行业分布来看，5月贡献新增就业较多的行业是服务业和政府部门，其中，医疗保健和社会援助（+8.35万）、休闲和酒店业（+4.2万）以及专业和商业服务（+3.24万）贡献较大，在4月份表现疲软之后，政府部门呈现恢复趋势，5月新增就业4.3万人。而制造业部门则表现平平，反观建筑业表现较好（+2.1万），这很大程度上或与美国房地产新房销售持续修复有关。

当月，员工平均时薪继续攀升，环比增长0.4%。同比增长4.1%，涨幅较4月扩大0.2个百分点。

分析人士认为，5月美国非农就业人数增幅高于预期，加之员工薪资水平增速达0.4%，意味着就业市场依然火热。

独立顾问联盟首席投资官克里斯·扎卡雷利(Chris Zaccarelli)在回复第一财经记者的邮件中表示：“总体失业率可能会受到更多关注，但我们认为，就业岗位创造数量超出预期才是更重要的数据点。”

“对于那些担心通胀的人——尤其是美联储决策者——该报告应引起重视，因为工资压力和黏性通胀更有可能持续存在，而非暂时现象。”扎卡雷利说，“我们认为，美联储至少在大选之前会维持利率不变，并且全年很可能都不会降息（我们的基线预测仍然是12月份降息25个基点）。”

在非农数据公布前，本周美国就业市场公布的一系列数据指向就业市场已出现降温趋势，也让多家华尔街机构预期美联储7月降息仍存在可能。

比如，美国5月ISM制造业指数从4月的49.2降至48.7，连续第二个月放缓且为三个月来低位。美国4月职位空缺数降至三年低点806万，为2021年2月以来的最低水平，明显低于此前市场预期的835万个；与此同时，每个失业人数对应的空缺职位数从3月份的1.3个下降至1.24个，也是自2021年6月以来的最低值。此外，自动数据处理公司（ADP）公布的最新数据显示，5月私营部门新增15.2万就业人口，低于预期的17.5万，前值18.8万。

需要指出的是，高盛分析师在近期发布的一份报告中提高了其对美联储今年的降息预期，报告中写道，美国劳动力市场的疲软是推动美联储近期开启降息的有利因素。

汇丰银行的分析师也表达了类似观点。“仍维持美联储的下一步行动将是下调利率，首次降息时间是9月的观点。”该行分析师在5日发布的报告如是写道。