6月以来指数跌幅超过10%, 小微盘股凶猛杀跌何时休?
经过连续多日下跌后,小微盘股出现了回暖迹象。
截至6月7日午盘,万得微盘股指数(8841431.WI)上涨3.71%。证监会6日盘后的答记者问提到,退市新规设置了一定过渡期,预计短期内退市公司不会明显增加,缓和了市场对退市风险的担忧。
尽管有所回升,但6月以来,微盘股指数走出四连跌,累计下跌幅度超过10%。持续下跌后,已有超百只个股走至1元“生死线”边缘。截至6月6日收盘,股价低于1元的个股有多达37只,创今年新高,其中5家上市公司已锁定提前退市。
业内分析人士认为,由于部分公司退市风险增加,市场对小微盘股存在一定恐慌情绪,导致资金出逃。如小微盘股持续低迷,误伤部分成长型优质标的。
小微盘股凶猛杀跌
6月6日,万得微盘股指数单日下跌6.51%。截至当日收盘,累计下跌幅度14.78%,回吐了4月23日以来的全部涨幅。
choice数据显示,截至6日收盘,A股市值低于50亿元的股票,总计达到3092只。如以此为标准,当天小微盘股有2937家下跌,其中88只跌幅超10%。
最近半年多,剧烈波动成为小微盘股的常态。记者据choice统计,截至6日,360只小微盘股年内区间最大回撤达到70%以上,其中16只个股的年内最大回撤达到90%以上。
其中较为典型的是退市园城,单日下跌超90%。6月5日,退市园城以0.23元开盘,较前一交易日收盘价下跌97.66%,收盘跌幅仍达96.44%。与之类似的还有*ST左江,1月23日该股股价还有53元/股,随后震荡下行至7日的低点6.82元附近,区间跌幅为84.29%。
小微盘股持续下跌后,已有超百只个股接近1元警戒线。截至6日收盘,股价低于1元的个股有多达37只,创今年新高。1元至2元之间的个股有128只。
按照A股市场的面值退市规则,上市公司的收盘价格连续20个交易日跌破每股面值,将会面临退市风险。因此,部分公司目前已经选提前锁定面值退市名额。
据记者初步统计,目前,*ST美吉、ST阳光、ST富通、ST爱康和*ST易连五家公司,股价多个交易日低于1元,即便后续涨停也无法冲破1元,提前锁定面值退市。以ST爱康为例,该股自5月6日起出现连续23个一字跌停,6月6日收盘报收0.52元/股,已有13个交易日低于1元。即便后续7个交易日均涨停,也无法涨至1元上方。
也有公司处于单日涨跌定生死的状态。例如中银绒业,6月6日报收0.49元/股,且有10个交易日低于1元,如接下来持续跌势,也将走向退市终章。
多重因素共振引发下跌
进入今年以来,这已是小微盘股第三次出现快速杀跌。
与前两次相比,受访机构多认为,本轮下跌源于退市风险增加下,市场担忧情绪升温。
4月30日,沪深交易所发布退市新规,从严设定了多项退市指标。记者据choice数据统计,截至6月6日,今年A股已有9家公司退市,另外还有24家公司可能因触及财务类指标而面临退市风险,55家公司“披星戴帽”拉响退市风险警报。
据记者不完全统计,今年有超70家上市公司被立案调查,180余家收到监管函,280余家收到年报问询函,数量远高于往年。其中,小微盘股因盈利能力偏弱、经营问题频发,成为退市风险的高发区。
Choice数据显示,截至6月6日收盘,两市总市值小于等于50亿元的公司中,2023年营业收入同比增速中位数为1.49%,净利润同比增速的中位数为-5.52%。与之相比,总市值大于50亿元的公司2023年营业收入同比增速中位数为4.6%,净利润中位数为6.15%。可见,小微盘股盈利能力相对较弱。此外,在36家市值低于5亿元的公司中,有15家企业的年报被审计机构出具“非标”意见。
艾媒咨询CEO张毅对第一财经记者分析,新国九条的新退市规则下,部分小微盘股在业绩、规模上相对较弱,触发强制退市风险可能性相对较大。市场对小微盘股经营前景不确定性担忧加剧,也是小微盘股近日大跌的一大因素。
也有机构人士认为,目前市场恐慌性情绪并不明显,更多是短期波动。
“不存在恐慌性抛盘,而是投资者理性投资使然。”深港龙(东莞)资本投资有限公司负责人对第一财经记者说,小微盘股业绩兑现不稳定,一季报出来后,业绩未兑现的个股自然有回调的理由。对整体市场有短期情绪性影响,加之端午节前,资金持币观望,或者调仓资金增加,对市场造成短期的波动属正常现象。
“市场风格开始出现分化,以价值蓝筹与微盘股作为典型对比的‘大小票跷跷板效应’不断加剧。”华南一名私募人士对记者称,目前是存量资金博弈的局面,出于避险情绪,部分资金卖出小微盘股,买入了蓝筹股。
避免误伤优质小市值股
小微盘股如果持续下跌,会对市场带来哪些影响?大多受访业内人士认为,中长期看,出清问题企业将有利于市场良性发展。但从短期看,如出清速度过快,部分优质小微盘股易被误伤。
香颂资本董事沈萌对第一财经记者说,小微盘股的无序下跌,是出于对当前退市政策边界的认知模糊,如果任由这一情况继续,会加剧投资者的担忧,造成更大范围上市公司二级市场的波动。
此外,部分机构担心小微盘股普跌背景下,存在基本面优异,却被“误伤”的中小微盘股。
近期,部分小微盘个股在没有明显利空信息的情况下出现大幅下跌。较为典型的是致远新能。4月中旬,该公司披露2023年年度报告,报告期内实现营业收入17.77亿元,同比增长971.39%;实现净利润5624.17万元,较上年同期扭亏为盈。但在没有明显利空的情况下,该股却持续震荡下行,从4月中旬的30元/股上方一路跌至目前22元/股附近。
除致远新能外,还有约1000家小市值个股2023年的营收、净利同比增长,但今年年内股价却录得下跌。
“目前来看,小微盘的盈利能力普遍相对较弱,但以市值论英雄,将小微盘股与退市风险画等号并不合理。”一名业内资深投资人士告诉记者,很多大市值公司都是从小市值成长起来的。
部分小微盘股也正在走出“披星戴帽”的困境。昨日晚间,*ST富吉、*ST慧辰、ST国安、ST实达接连公告,将于下6月11日“摘帽”。
如何在出清过程中减少市场恐慌情绪,尽量平稳过渡?完善投资者索赔机制可能是关键。
财经评论员郭施亮认为,退市规则不断完善,退市率不断提升,有利于提升股票市场的优胜劣汰效率和股票市场的活力。但是,在实际情况下,并不是退市股越多越好,提升股市退市率关键要提升市场的配套措施,特别是提升投资者的索赔效率,上市公司不能“一退了之”。
他并认为,在海外成熟市场,退市率不低,但更多的是主动退市,例如私有化退市等。主动退市往往会给原来股东一定的差价补偿,或者较最近收盘价格给出一定的溢价空间。
从个人投资者角度看,需要更理性对待政策变化。张毅建议,可从基本面上去寻找能够抵御压力,有良好的研发、渠道、产品布局的公司。
在他看来,目前小微盘股虽然短期受到冲击下滑,存在阵痛期。但中长期来看,随着市场经历“良币驱逐劣币”过程,优质标的将逐渐清晰,仍存在可入场的空间。