对于债务基金投资者来说，这是艰难而混乱的时期。由于许多非银行金融公司(NBFC)拖欠其债券和其他债务工具的利息和本金还款，因此出现了一系列坏消息。这些事件削弱了债务基金投资者的信心。但是，在这些令人沮丧的时代，银行业监管机构为债务市场提供了一些急需的欢呼。上周，欧洲储备银行(RBI)的利率下调了25个基点。当利率下降时，债券的价格上升，投资于它们的债务基金的资产净值(NAV)也会上升。在今年连续第三次降息之后，欧洲储备银行也将其货币政策立场从“中立”改变为“宽松”。因此，不排除在不久的将来加息。Moneycontrol谈到的基金经理和债务市场专家表示，“宽松”的立场可能意味着进一步降息。所有这些对债务基金投资者而言都是好消息。

6月4日，Dewan Housing Finance(DHFL)无法向某些共同基金付款。所有在其投资组合中持有DHFL证券的基金会立即将投资组合中的票据减记至少75%。这项资金行动是根据欧洲共同基金协会(Amfi)在几周前制定的准则制定的。6月5日，评级机构CRISIL，ICRA和CARE将这些工具降级为默认等级“ D”。在此期间，债务计划的资产净值下降。那些对DHFL债券敞口较高的债券跌幅最大(见表#1)。

在混合的新闻流中，这是您如何选择合适的债务基金的方法。

确定您的时间范围

您是否想通过投资低风险债务基金来对冲您的股票基金投资组合以减轻风险?还是您打算在近期和中期节省一些即将到来的费用，例如假期或子女的学费?您想保持投资多长时间?为什么?这些问题的答案可帮助您选择正确的方案。在线投资平台FundsIndia.com的共同基金研究负责人Vidya Bala说，重要的是要问自己为什么要投资债务基金。“如果您想支付孩子的学费，就没有谈判的余地。保守一点。流动性在这里很重要，因此要避免过多的风险。对于极度厌恶风险的人，即使是定期存款也可能比债务基金更好。”她说。她的提示：避免在图表上放些盐。他们之所以荣登榜首，主要是因为他们承担了额外的风险。追求中档，一致的表演者。

如果您不想冒险，请坚持使用投资于高评级工具的流动资金或短期债券基金。一些短期债券基金承担信用风险;避免那些。或者，看看仅投资于AA +及以上评级的证券的公司债券基金。根据晨星公司的说法，至少有八支短期债券基金在其投资组合中持有DHFL，至少占其总股本的5%。最近许多其他公司的债券违约，他们拖欠了对共同基金的付款，这些债券已经进入了短期债务基金。

大尺寸，多元化很重要

尺寸很重要。与股本基金相反，后者的优势是可以确保基金(尤其是中型和小型股票)保持敏捷的实力，而在债务基金中，计划的规模越大越好。DHFL上周违约之后，持有这些证券的小型债务计划跌幅最大。资产净值分别下降53%和48%的DHFL普拉梅里卡中期基金和DHFL普拉梅里卡浮动利率基金的资产分别仅为3.5亿卢比和1.30亿卢比。根据晨星公司的数据，计划的平均规模下降了不到1%，约为250亿卢比。即使您乐于冒险以获取更高的回报，也要注意专心。高风险(低评级)证券不应占据计划主体的较高比例。“其中一些持有这类股票的债务基金也有可能陷入困境。” 当他们面临赎回压力时，他们被迫出售其优质的股票。因此，这种不良证券的比例在内部增加甚至更高，并增加了投资组合的风险。” Crisil基金研究总监Bhushan Kedar说。DHFL计划在今年年初面临大量撤资。DHFL Pramerica中期基金的规模从2018年8月底的438千万卢比下降到2019年5月底的1800万卢比。同样，DHFL Pramerica浮动利率基金的主体在5月底跌至8000千万卢比。 2019年，比2018年8月底的64.1亿卢比有所下降。这些基金的大规模赎回迫使基金经理出售其流动性证券。结果，他们增加了陷入困境的债券(例如DHFL债券)的持有量。DHFL违约时，对这些资金的影响很大。

请注意，规模并不能保证安全，或者基金更好。但是风险分散，因为大型基金通常会分散投资。

当您投资股票基金时，可以按照过去的回报来进行。因为多头和空头在股票中运行很长一段时间。此外，您还需要保持投资股票基金至少五年的时间，才能获得最佳回报。因此，长期追踪记录对股票基金很重要。但是您知道过去的债务回报毫无意义吗?短期债务基金在2016年的平均两年收益率为8.96%。这是在取消货币化之前。如果您在2017年基于此数据投资了两年的债务基金，那么您将在2019年获得6%左右的收益。利率一直处于波动性，原因是从取消货币化到迄今为止。欧洲储备银行直到2019年才开始降低利率。

“许多人是根据利率下降期间11-11%的过去收益来投资于g-sec基金的。他们问为什么当g-sec基金也能带来高回报时，为什么他们应该投资于股票基金。但是，如果您的债务基金的回报率达到两位数，那么您就不可能连续第二年获得两位数的回报。” Quantum Advisors固定收益与另类投资部负责人Arvind Chari说。

图2-DHFL债务基金的故事

你该怎么办?

债务基金从来都不是无风险的，但投资者现在却很难意识到这一点。2013年，投资者意识到当RBI在一天之内将利率提高3%时，债券型基金存在市场风险，并可能带来负回报。在过去的3-4年中，投资者意识到债务基金也存在信用风险，并且一家公司的违约可以消除一年的收益。事实证明，它们可能比股票基金更为复杂。DHFL的未偿长期债务中有近71.3亿卢比是“有抵押”的不可转换债券。其中一些使其成为债务基金的投资组合。尽管已获得“担保”，但该工具的评级现在为“ D”，从2017年2月的“ AAA”一直下降。债务基金经理对DHFL会偿还其贷款充满信心，因为DHFL已于6月7日偿还了对Reliance Nippon Asset Management的债务，该债务又将其未偿还的固定期限计划投资者还款。但是风险已经扩散。继续投资于债务基金，但要进行相当大的尽职调查。